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大股东增持是一面多棱镜

发布时间:2021-01-21 16:06:32 阅读: 来源:榻榻米厂家

大股东增持是一面多棱镜

这几天,有关大股东增持公司股票的消息被广泛关注。  先看一组数据,8月以来有74只A股发布了174份股东增持公告,累计公告增持额达到16.25亿元,呈明显上升势头。而在以上174次公告增持中,公司股东、高管和个人股东的公告增持次数分别为26次、144次和4次,增持额分别为14.62亿元、1.45亿元和0.17亿元,占比分别为89.98%、8.95%和1.07%。  也就是说,8月以来上市公司高管和大股东增持“十分给力”。  其实,大股东增持股票的现象在指数位于任一位置时都会发生,而在当下被“放大镜式”关注,实在是因为市场太低迷了,到处都是坏消息和悲观情绪,需要有些正面信息提振人们信心。  这是可以理解的事情。  不过,在笔者看来,大股东增持其实是一面多棱镜,不同视角会观察出不同的景象,而对一个成熟投资者来说,要看多棱镜、但绝不能让多棱镜中的幻影影响了你的既定决策。  按理说,大股东和高管最清楚自己公司究竟值几个钱,也正是基于这样一个认知,普通人会认为既然大股东都觉得便宜,那真是到了买入的好时候。  且慢,其实无论买入还是卖出,总要有一个基本理由,这个理由要基于多重信息和综合判断,仅凭一条信息或一组信息就认为市场底部来临的人,迟早会迷失在众多“市场机会”之中,其犯错几率非常之高。  投资者必须厘清一个概念,那就是股票便宜,也就是所谓的估值低,这和是不是到了“市场底部”有相当大的区别。  换句话说,估值高低是有历史数据为有效参照,而“市场底部”则很难有规律可循。  让我们来分析一下高管特别是大股东的心态。市场低迷,股价持续回落,当公司市值回归到这些人认可的公司真实价值的时候,他们的确会考虑购买,但别忘了一个前提:他们手里要有足够的现金、同时购买股票的收益要高于现金机会成本。  就是说,当他们手头有足够现金,并且投资主营业务的收益率很低的时候,他们买入本公司股票是一个再正常不过的选择,这和他们认为市场已经到达底部没有太大关系。  此外,除认为公司价值被低估进而增持以外,某些大股东的增持行为则与后期资本运作有关。比如长虹集团增持102万股四川长虹,平均增持价格3.39元/股。这很显然是为了长虹权证顺利行权保驾护航。此外,还有一些大股东会发布增持消息从而制造“增持行情”借以行逃顶之实。  那么现在是不是市场底部?谁也说不清,因为“估值底部”好确认而“市场底部”难找寻。一旦判断失误,搭上的不但是时间和金钱,更是宝贵的投资信心。  让我们来看看市场大背景,从7月下旬至今,大盘从2800点持续滑落,累计跌幅超过10%,不断创出新低。近期而言,不出意料的话,本月内上证指数会挑战8月9日的2437点,创出新低并不奇怪。  然而正像笔者此前所说,估值很低不一定等同于市场底部,但当新低被创出的时候,却可能意味着机会来临。所谓的“市场底”是被一次次探出来的,反复确认是其成型的基本特征,而往往在反复探底的过程中,幸运女神才会悄然向你招手。  总而言之,市场总是循着自身的规律,在变化中演进。某些著名投资者之所以能在嘈杂的市场中持续获得良好收益,正是因为把握了这样一个简单原则:看多棱镜,但不迷失其中。因为多棱镜最多就是个决策注脚,它绝不该成为你决策的依据。

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