罗杰斯联手麦格理热炒中国食谱商品概念

尽管2008年10月以来各类资产价格剧烈波动，但由罗杰斯和麦格理基金管理（香港）有限公司（简称：麦格理基金）于11月推出的跟踪中国食品消费结构情况的“麦格理和罗杰斯中国农产品(000061)指数（Macquarie and Rogers China Agriculture Index）”在刚刚过去的12月份依然获得了11.6%的回报率。

有行业人士认为，在宏观经济形势依然不确定的情况下，中国对于农产品消费的刚性为该指数提供了更为可靠的安全边界，同时该指数也为机构的产品创新带来新机会。另一方面，始终将大宗商品和中国概念作为自己招牌的罗杰斯依然不忘向投资者“兜售”自己投资组合理念，不过这次盯上的却是中国人的“食谱”。

弱势中表现稳定

令罗杰斯和麦格理基金感到信心十足的是，12月份累计回报率好于全球主要股指表现。同期尽管主要亚洲股指，如日经225、恒生指数、MSCI新加坡指数、韩国KOSPI200指数和MSCI台湾指数都有所上涨，但其中表现最好的KOSPI200指数涨幅也仅为6.2%。

同样跟踪农产品价格走势的DJAIG农产品指数在2008年12月涨幅为9.8%。而麦格理和罗杰斯中国农产品指数能够提供表现更好显然主要依赖于其独特的商品构成。

麦格理和罗杰斯中国农产品指数将主要期货交易所中的16种农产品期货合约作为其构成部分，同时其构成比例也考虑了中国目前和未来的食品消费结构和风格。目前，在指数中权重最大的是玉米，占20%，其次是CBOT小麦和大豆，权重分别为17.24%和14.37%。

麦格理基金的零售基金销售总监Harry Krkalo认为，除了是世界上人口最多的国家外，中国也是发展最快的经济体之一，中国人的饮食结构将在农产品定价中扮演重要角色。开发一只跟踪中国农产品消费结构变化的农产品指数是一种投资于农产品领域的创新方式。

麦格理基金称，传统商品指数在决定各种商品的权重时基于各类商品供应方面的因素考虑，而麦格理和罗杰斯中国农产品指数的商品权重是由中国实际和预期的农产品消费数据而定。

麦格理基金执行董事Matthew Long认为，未来中国人的食品消费状况将对农产品价格产生更大影响，该指数表现也会较其他农产品指数有很大不同。

在该指数于2008年11月正式上市之初，罗杰斯曾表示，在未来5到10年中，农产品市场将会是为数不多的牛市之一。“汽车或金融机构的股票也许很难出现牛市，但世界不会不吃东西。”他说，“这一指数显示了中国的重要地位，同时也结合了我对中国将在商品市场中扮演更重要角色这个观点。”

长期表现与短期卖点

如果将该指数的历史表现延伸至2004年，其累计回报率更加惊人。国信证券农业分析师张如认为，在目前宏观环境下，指数短期波动在所难免，但如果有产品能够长期跟踪这一指数，未来表现将会很不错。显而易见的基础是，随着消费结构的变化，农产品价格也会同步走高，而且因为这一指数根据中国人的消费情况调整了权重，在中国消费增长的前提下，这一指数的表现也会超过其他商品指数。

有券商人士表示，从这一事件看，麦格理和罗杰斯选择了一个非常巧妙的“卖点”，这对于国内机构有很强启示。但在实际操作中，券商和商品市场参与者——期货公司业务范围的分割、国内外市场的分割都给机构产品创新带来了障碍。

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