受益军工信息装备需求提升

海格通信(002465,股吧)源于1956年始创的广州无线电厂，是我国军用无线通信行业重要的技术装备研发基地，目前军工产品营收超7成。近年来，通过并购与自行研发，主营业务已从原有的军用电台为主拓展至北斗导航芯片、集成导航终端、军用集群通信、气象雷达、卫星通信、军工天线、数据链等，形成较全面的军工信息设备产品线。2003年伊拉克战争以后，我国军事理论发生了重大变革，新军事变革被广泛重视，倡导在武器装备信息化的前提下，实现军事理论的创新和军队结构的优化。美军装备数据链等信息化装备后，陆军机步师战力提升3倍以上，空军战斗机提升2.6倍。目前美军信息化程度达80%，其信息化通信设备主力供应商哈里斯由此在此业务上营收10年增长10倍。目前我国信息化程度仅30%左右，相当于美军海湾战争前的水平。在新军事变革背景下，我国军工信息设备装备需补课。

上世纪80-90年代，我国军事装备让位于经济发展，一批军事科技人才纷纷“东南飞”，投身于民用通信技术发展，诞生中兴华为等世界通信设备龙头企业。目前不论从收入对人才的吸引看，还是从当前国内军事信息技术的掌握程度看，还是新形势下新装备的需求看，军工设备类企业都展现出更大的吸引力和成长性。其中海格通信作为行业龙头，应受益明显。

我们认为，随着美国“重返亚洲”政策的实施，国际形势不断转趋严峻的大背景下，我国军工装备在基本完成机械化后，有必要加速实现信息化，才能完成真正意义上的新军事变革。海格通信近年通过并购与自身研发，初步形成了较完整的信息装备产品线，后续将持续受益军工信息装备需求的不断提升，有望成为中国的“哈里斯”。预期公司2012-2014年EPS分别为0.78元、1.11元、1.32元，给予“买入”评级。

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