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金融市场动荡难料 连塑料或持续震荡调整

一、行情回顾

在8 月25 日-9 月25 日的整整一个月时间里，连塑料期货呈现出震荡下跌的走势。虽然国际原油市场在热带风暴Gustav 可能袭击墨西哥湾的能源设施，以及美国原油库存下降这两方面因素的共同作用下，国际原油价格自8 月25 日出现连续三天的反弹。但作为原油下游产品的LLDPE 并未紧随其后，而是结束前期的反弹行情开始弱势下行，三天内大幅下挫逾800 元。这主要缘于连塑料前期上涨迅猛，下游需求难以同步增加，冲高乏力所致。此后，随着国际原油价格恢复下跌，且跌破100 美元并逼近90 美元关口，连LLDPE 期货走势更是每况愈下，缩量减仓，千斤顶价格屡创新低，9该机还可以做润滑剂的长时抗磨损实验01 合约最低跌至每吨11525 元。同时，塑料市场整体基本面依然疲弱，苏宁银行名称去年被发现在工商局注册下游需求持续低迷，中石化和中石油纷纷出台大幅降价措施以应对库存爆满的局面。9 月19 日，随着以美国为首的多国政府出台了一系列利好救市政策，尽力避免全球金融市场出现系统性风险。各国央行纷纷向金融系统注资，再加上墨西哥湾区炼油作业多数处于停工状态，以及尼日利亚的局势的进一步恶化，国际原油期价止跌反弹并重返100 美元关口之上，这在一定程度上提振了整个市场的信心。连LLDPE 跳空高开高走，出现一波反弹行情，涨幅逾900 元。不过现货需求仍没有启动迹象，理应进入旺季的大蒜地膜生产悄无声息，多数厂家产量大幅缩减，订单寥寥。此外中石油中石化两大集团麾下部分厂家再度大幅下调LLDPE 出厂价的举措，令连塑料重归跌途。截至9 月25 日，连塑料主力合约L0901 月开盘14195 元，期间最高14210 元，最低11525 元，月收盘报11840 元点，成交手，持仓17386 手。

2008 年9 月连塑料主力合约L0901 交易情况(8 月25 日-9 月后果麻烦25 日) 单位：元/吨 每手为5 吨

日期

合约

开盘价

最高价

最低价

收盘

涨跌

持仓（手）

增仓（手）

成交（手）

8 月

L0901

13975

14455

12375

13840

+50

20554

6892

731774

9 月

L0901

14195

14210

11525

11840

-2000

17386

-3168

　　近期大连LLDPE 主力合约L0901 日K 线图

近期大连LLDPE 主力合约L0901 日K 线图。（来源：北京中期）

二、影响LLDPE 期货走势的主要因素

(一)上游原料

(1)原油

在8 月25 日-9 月25 日的一个月时间里，受美元走强，需求萎缩以及金融危机影响，国际原油市场弱势震荡，继续8 月末的颓势，9 月初，因美元指数不断上探，且飓风古斯塔胡琴夫对墨西哥湾石油设施影响有限，国际原油期货市场不断承压下行。并在下探至110 美元之后，原油下行通道被跌破，下跌空间进一步打开。对市场利好的库存报告也未能力挽狂澜扭转跌势，油价加速下跌。美元指数冲击80 点整数关口令布伦特原油跌破百元关口，而飓风过境和库存下降则给了WTI 破百前的最后韶关一道屏障。其后，市场风起云涌，全球央行联手救市，欧美政府出台股市做空限制政策，美国出台期市投机限制政策清污机，同时受飓风过境影响，美国原油库存和成品油库存均降至谷底水平，而美元则在顶峰之后开始回落。9 月中旬，国际原油市场出现报复性反弹，走势之突兀，实为历史罕见。国际油价自90 美元附近绝地反击，疯狂买盘令市场创下1983 年原油期货合约交易以来的最大单日涨幅15.45 美元。截止9 月25 日，纽约WTI 和布伦特近月合约分别报收在每桶108.02 美元和104.60 美元。

8 月25 日-9 月25 日美原油、伦敦原油及连塑料收盘情况对比图

美原油、伦敦原油及连塑料收盘情况对比图。（来源：北京中期）

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