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煤炭股多下跌电煤价格市场化3公司受益-【新闻】

发布时间:2021-05-28 10:50:30 阅读: 来源:榻榻米厂家

煤炭股多下跌 电煤价格市场化3公司受益

煤炭板块28日跟随大盘下跌,截至收盘,金瑞矿业(600714)下跌6.65%、美锦能源(000723)下跌4.44%,贤成矿业(600381)、云维股份(600725)、黑化股份(600179)跌幅超过3%。

消息面上,据媒体报道,2013年产运需衔接将取消重点合同,实施电煤价格并轨。东方证券认为:取消电煤合同价使现货和合同价并轨,相当于完全放开电煤价格,或有利于增加煤炭价格弹性,或有利于提升未来行业的PE估值。具体分析如下:

首先,从合同现货的价差看,目前已经是合同现货价差的历史低位,由于近期煤价已有企稳迹象,秦皇岛煤价已经较年内低点有5%的回升,因此,如要等待现货煤价再下跌至和合同煤价接轨的时机可能很难,其次,由于距离合同价谈判已经只有1个月左右的时间,再不出细则,可能要再等到一年至2013年,而2013年的煤价变化可能很难揣测,因此,时机紧迫,近期出台的可能很大。

借鉴美国的电煤销售方式,分析师并不认为未来煤炭市场会大量增加现货煤。美国电煤销售也采用长协定量定价机制,属于完全市场化的价格机制,但美国仍有75%的合同煤,25%的现货煤。长协议期限一般在2-5年不等,但每年都会重新签订一次长协价格。一旦签订,企业即使用不完这些合同煤也必须买入,如果当地企业觉得库存已经过高,则会考虑在其他市场上出售这部分合同煤(包括出口),分析师认为:煤炭产能大于需求的形势近几年可能都会存在,而同时行业集中度的提高和企业持续销量的增加都会促使企业优先考虑规避销售风险。这个状况和美国目前状况非常相似,企业必须考虑使用长协合同锁定量价,减少销售风险。因此,在销售方式上,即使电煤现货合同并轨,煤炭企业仍会愿意签订长协合同。

当前不同地区现货和合同价并不一样,分析师以港口煤代表:神华5500KC动力煤为例,目前合同价600元/吨,现货价640元,2013年公司售价是有可能提升的(美国的现货合同价也常常倒挂,并非现货一定高于合同),从电力企业的盈利逐渐走好的趋势看,合同煤价上涨也是有望被接受的。

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